封杀华为还是延期?今天见分晓!美国供应商却说:我好难啊......

  今年5月15日,美国商务部宣布将华为列入“实体清单”,严格限制向其提供美国技术和产品;5月20日,美国商务部做出调整,宣布接下来三个月为“宽限期”,各国企业仍然可以正常向华为供货。今天,美国政府将决定是继续放开对华为供货还是彻底封杀。

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  特朗普:我为华为代言!

  周末英国媒体放出华为创始人兼首席执行官任正非的最新专访,在专访中,任正非开玩笑地调侃说,华为目前的曝光度和市场空间都是拜特朗普所赐。

  但是,这也许并不是调侃。据路透社报道,美国商务部最初给予华为自美国企业采购产品的宽限期将于8月19日到期。内部人士消息,预计延长宽限期90天。这将有助于华为保持现有电信网络维护和为华为手机提供软件更新的能力。特朗普这一系列的操作真的是给华为做广告了。不敢全禁,禁了又缓,让大量美国企业困扰不已,又顺便把最早最听话的企业坑了一把。这不,伟创力扣押华为物资被索赔数亿后发公开信称仍希望能合作,但是富士康和比亚迪(002594)早已满怀感激得把伟创力的订单接了过来。有网友评论道:特先生这是怎样的无私精神啊!

  今天,无论美国如何决定,华为都站稳了脚跟。特朗普在签署禁令前,恐怕要好好掂量下“伟创力们”生计了。

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  华为经受住了考验,美国供应商却没有

  上半年美国对华为“极限施压”升级,美国供应商连带遭罪。就实际结果来看,华为并未受到太大影响,公司营收仍高速增长。而英特尔、高通、AMD等华为美国供应商,营收全线下跌。

  七月底,上述美国公司相继公布季度财报。高通公司当季度总营收为96亿美元,剔除来自与苹果和解的一次性收益后,仅为49亿美元,同比下降13%且低于预期。AMD财报显示,该公司当季营收为15.3亿美元,同比下滑13%;净利润为3500万美元,同比暴跌70%。AMD还将下一季度的增速,从之前的“高位数增长”,调整为“中单位数增长”。英特尔当季营收录得165.06亿美元,同比下跌3%;净利润为41.79亿美元,同比下跌17%。

  值得一提得是美光科技和伟创力。这两家公司都在美国这波对华为的“极限施压”中,积极响应号召。伟创力在美方“禁令”发布后的第三天就通知其全球代工厂马上停止生产华为所有的设备,已生产的产品不让发货,同时还私自扣押华为价值7亿元的物资长达一个多月。美光科技在“实体清单”公布后,随即停止向华为发货。据期货日报记者了解,华为曾是美光科技最大客户,后者上半年营收中有13%与华为有关。最终,伟创力当季度的净利润4487.2万美元,同比暴跌61.32%。美光科技当季营收47.88亿美元,同比暴跌62.8%;净利润8.4亿,同比暴跌78%。

  反观华为,今年上半年实现营收4013亿人民币,同比增长23.2%,对比华为一季度财报,华为本季营收环比暴涨123.3%。正如任正非所说,“我们现在不在乎哪个国家买我们的、不买我们的,我们现在的问题是卖不过来,不能供应这么多。”

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  美国盟友纷纷“弃暗投明”

  目前为止,欧洲方面只有波兰和捷克公开表态禁止不再允许华为出售。欧盟“主心骨”之一的法国早已明确表示不会采用过度的保护主义针对包括华为在内的企业。法国总统马克龙在接受媒体采访时就表示法国需要跨国科技企业去激活法国的经济,创造更多的就业;德国方面表态不会禁止任何公司参与5G网络的建设;就连加拿大这个此前应美国要求逮捕了华为高管的孟晚舟的国家,其总理特鲁多今天也表示不会“跟风”美国。

  最后一个欧洲大国英国是否允许华为参与本国5G网络建设变得尤为引人关注。此前的特雷莎·梅政府今年4月作出决定,允许华为参与英国5G非核心部分的建设。但英国媒体透露,本周早些时候,美国总统国家安全事务助理博尔顿访问英国期间,就暗示鲍里斯·约翰逊政府应该在华为问题上“推倒重来”。

  而任正非则表示相信英国能够抵挡得住来自美国的压力,只要认真测试华为的5G设备,就不会拒绝。

“利奇马”刚走 “罗莎”又来了......黑龙江大豆、玉米产量不容乐观

  玉米

  受第10号台风“罗莎”影响,周末,我国吉林东部、黑龙江中部及北部出现大范围强降雨天气。本周初,台风过后,黑龙江及吉林一带恢复短暂干燥,而本周中后期,预计再次迎来大范围强降水,重点影响内蒙古东部、吉林西部及黑龙江大部。上周末至本周,黑龙江平均降水量预计超过100mm,为常年同期水平的2—3倍。降水的同时,造成当地气温下降3℃左右,对玉米生产极为不利,不仅生长继续滞后,而且所引发的洪涝以及次生问题,将打压玉米产量。本周,华北地区降水有限。21日前后,河北、山东将出现一次降水过程,但持续时间短暂,其他时段以干燥为主,对修复“利奇马”台风危害起到一定帮助。玉米长势有望改善,但实际受损难以有效修复,叠加早期干旱,华北地区玉米单产下行局面已定。天气对玉米期货形成利多。

  本周至未来,美国将经受一场“热浪”,预计至本月底,大部分地区气温保持在25℃—35℃。降水状况则相对集中,主要在印第安纳、威斯康辛、伊利诺斯和明尼苏达一带,降水预期在1.5—2英寸不等。总体天气条件有利于玉米生长。

  大豆

  台风带来的降水抑制了黑龙江大豆生长。周末,台风“罗莎”导致黑龙江出现大范围强降雨,造成的洪涝灾害甚至影响居民生活起居。有消息称,部分地县为避免暴雨引发的灾害,开始转移相关居民,预计台风雨过后,相当一批农田将受到比较严重的涝害冲击。本周中期,黑龙江还将再经历一场大范围偏强降雨,预计降水量超过50mm。目前,大豆多处于结荚期,持续降水将导致相当一部分土地积水,叠加阴雨寡照,天气条件令黑龙江部分大豆的生长受损。8月初,大豆整体长势等指标尚可,但经过此次天气危害,长势及未来产量可能下降。综合来看,当前天气对大豆期价形成利多,再加上南美局势引起的货币贬值和大豆价格上涨,支撑大豆期货价格处于较高水平。

  上周,美豆开花率为82%,多年均值为93%,去年同期为95%;结荚率为54%,多年均值为76%,去年同期为83%;整体优良率为54%,去年同期为66%。受天气条件向好驱动,美豆生长指标虽然仍落后,但增长水平快速攀升。本周至未来一段时间,美国进入全面升温的天气模式,主要大豆带气温在25℃—35℃,个别地区可能出现偏旱迹象。不过,伊利诺伊、印第安纳、明尼苏达、威斯康辛等重要大豆带将适时出现降水,在10—20mm,对墒情和优良率均有利。预计本周结束,美豆开花率、结荚率等指标将再提升10个百分点,总体水平接近常年。

  红枣

  度过炎热周末后,本周新疆地区气温开始下降。南疆大部地区最高气温在35℃,喀什、阿克苏、哈密以及巴州部分地区部分时段的最低气温跌至15℃。不过,周度平均气温仍较常年略高。南疆降水预期较少,伊利、阿克苏、博乐一带上周末至本周初有降水出现,但持续时间和影响范围对枣树的干扰有限。在不考虑实际生产及种植的状况下,当前天气条件对红枣短期价格的影响呈中性。

上期标准仓单平台 助力企业期现结合

本报记者杨毅

大宗商品交易有期货与现货两个市场,标准仓单业务可以将这两个市场更加紧密地连接起来。去年5月,由上海期货交易所(以下简称“上期所”)建设的上期标准仓单交易平台上线,经过一年多的发展,交易平台运行平稳,实体企业积极参与,市场规模稳步扩大。

“上期标准仓单交易平台在交割模式上进行了创新,与期货市场每月固定交割一次有所不同,标准仓单交易可以实现实时过户,满足了公司每日经营销售的连续性需求。”国家电投集团铝业国际贸易有限公司(以下简称“铝业国贸”)期货部高级经理郑永强介绍说。

业内人士认为,标准仓单业务有利于深化期货市场服务实体经济功能,有利于企业增加仓单流动性,盘活存量资产,提高产业商品流通效率,有助于降低实体企业相关成本。

仓单平台上线一年运行平稳

铝,重量轻、质地坚,具有良好的延展性、导电性、导热性、耐热性和耐核辐射性,是国民经济建设的重要基础原材料。近年来,我国电解铝行业产能量和消费量不断增加,铝被广泛应用于建筑业、交通运输业和包装业,同时随着铝合金加工材料的硬度和强度不断提高,航空航天领域使用的比例开始逐年增加,铝已成为世界上最为广泛应用的金属之一。

日前,《金融时报》记者跟随上期所组织的调研团来到位于宁夏引黄灌区精华之地的青铜峡市,实地走访了拥有国内第一个成系列的350kA电解铝生产线的青铜峡铝业股份有限公司(以下简称“青铝股份”)。

据介绍,青铝股份是国家电投集团宁夏能源铝业有限公司的核心企业。青铝股份“QTX”牌铝锭是在上期所注册的品牌,是可用于实物交割的铝。根据上期所有关规定,铝期货合约交割单位为每一仓单25吨。

所谓标准仓单,是指由交易所指定交割库在交易所标准仓单管理系统中签发给货主,用于提取商品的凭证。交易所各期货品种合约的交割,均以电子仓单交割形式完成。

2018年5月28日,上期所正式上线上期标准仓单交易平台,开展标准仓单交易,首批挂牌交易的品种为铜和铝,为标准仓单交易提供开户、交易、结算、交收与风险管理等一站式服务。当年10月18日,上期标准仓单交易平台扩容,铅、锌、锡、镍四个品种的标准仓单成功上线平台交易。

随着标准仓单交易平台业务不断发展,为进一步满足市场参与者的需求完善平台的功能,同时配合天然橡胶品种标准仓单交易和定向挂牌等新业务的上线,上期所于今年5月修订了标准仓单交易管理办法,涉及仓单交易商准入制度、交易制度、结算制度以及违约违规处理等内容。5月27日,上期标准仓单交易平台天然橡胶品种和定向挂牌功能正式上线。

上期标准仓单交易平台上线以来,市场影响力不断扩大。据了解,上期标准仓单交易平台将分“三步走”:去年已实现了“从无到有”的第一步,一年多以来运行平稳;今年将实现平台发展“从有到优”的第二步,推出更多品种与功能,更好地服务实体经济发展;未来,还要做好第三步,“从优到强”的布局,积极探索场外衍生品和非标仓单业务。

交易双方规避信用风险“利器”

上期标准仓单交易平台有利于解决期货市场交易标准化与现货市场需求多元化的矛盾,满足企业多元化的交割需求,推动买卖双方共赢。在调研中,郑永强向《金融时报》记者介绍了铝业国贸利用仓单交易平台进行的跨地区、跨品牌的“化解矛盾”成功经验。

郑永强称,公司在广东与下游加工企业签订了年度长单销售合同,约定在广东某交割库交货,但由于运输的问题,今年5月份的铝锭到货量无法满足长单合同约定的供货量。

“经与某大型贸易企业联系沟通后,该企业在上海也有供货需求,于是双方达成了跨地区串货的合作业务,即通过标准仓单交易平台将公司在上海某交割库的仓单与其在广东某交割库的仓单进行串换,公司再通过仓单转现货的方式进行交货。”郑永强表示,跨地区串换既节省了双方的铝锭运输成本,又及时向下游企业供货,避免了违约风险。

公开资料显示,铝业国贸是国家电力投资集团公司(以下简称“国家电投”)的铝业贸易服务平台。铝业国贸期货业务运作优势明显,拥有国家电投唯一的期货业务专业化运作团队和专有的特色期货交易室。

上期标准仓单交易业务开辟了现货贸易新渠道,“期货+升贴水”的报价方式更加公开透明,有助于交易双方规避信用风险、节省交易成本。郑永强向《金融时报》记者介绍,铝业国贸作为国家电投集团公司的铝业贸易服务平台,对现货贸易风控一向要求严格,经营面临的最大问题之一就是贸易的安全性。由于目前有色金属现货市场,各种贸易公司种类繁多,时常会有经济纠纷产生,客户上下游之间的矛盾也时常发生。

“公司参与了上期标准仓单平台交易后,买卖方都通过上期标准仓单平台完成交易,公司可以打消平时的疑虑,进行业务操作,为公司的资金安全、货物安全提供更加完善的保障机制,使公司可以更放心地进行销售及采购。”郑永强称。

促进市场化升贴水形成

事实上,与传统的现货贸易相比,标准仓单交易平台为企业提供了更多便利操作的条件,为企业灵活开展期现结合业务提供了广阔的空间。据业内人士介绍,不同交割地的标准仓单能够满足加工企业及现货贸易业务对不同地点、时间、规格等多样性和个性化需求,通过标准仓单平台交易进行货物的调配,可以减少实物进行跨区调配,节省物流成本,提升企业效益。

与此同时,随着上期所仓单业务的推出,相关品种产业的价格透明度进一步提升。通过上期标准仓单交易平台的交易,可以在一个具有公信力的平台上完善期货市场功能,满足实体经济多元化的需求,并促进市场化的地区升贴水、品牌升贴水和等级升贴水的形成。

郑永强表示,实体企业出于经营需要参与上期标准仓单平台交易,拉近了标准仓单与不同地区、不同品牌现货的距离,尤其是国内某些地区铝价没有很好的参考标准,报价缺乏一定透明度,会出现报价混乱情况,而上期标准仓单平台系统采用升贴水报价与全价报价相结合的方式,则进一步发挥了仓单连接期、现货价格的功能,使得市场逐步形成了上期基差报价的模式。

分析人士认为,通过期货价格加升贴水这种报价方式,对不同地区市场价格具有重要的指导意义,将使市场定价更加公平、透明。期现价差更加趋于合理化,未来更能发挥期货价格对现货价格的指导作用,不同地区、不同品牌仓单成交价格将促进各地区升贴水价格趋于平稳。

作为有色金属行业期待已久的金融市场创新产品,标准仓单交易平台有助于进一步完善期货市场功能,满足行业多元化需求,是期货市场服务于广大生产、消费和贸易企业的又一重要举措。

消息面大扰动 铁矿大跌背后的原因在这里

  铁矿消息面迎来大扰动,必和必拓和淡水河谷复产,交易规则也被修改!所以这些和今日铁矿有关吗?今日铁矿大跌背后的原因是什么?铁矿的下跌是不是意味着下跌行情已经到来?后市又应该如何操作?各相关专家在大宗内参汇集,只为找寻答案!

  上周进口矿到货量大增,铁矿石港口库存结束连续15周下降而小幅增加。而周末北方环保政策趋严,唐山7月20日发布通知对不同钢厂实行烧结机停产,截止到月底,同时邯郸发布通知增加烧结机停产范围。限产升级引发铁矿石需求担忧,本周以来铁矿处于弱势下行的状态。

  今日VALE官方宣布,巴西国家矿业局允许其在24小时之内恢复Vargem Grande矿区的干选生产。该矿区是从2月20日关停的,恢复生产后,2019年将增加500万吨产量,巴西混合粉的供应将增加。因此市场对于铁矿供应紧缺有所缓解的预期导致盘面下跌。澳洲矿的发运早已恢复正常水平,而巴西矿的发运还处于同比往年的低位,所以这个消息或将加快巴西矿的供应。

  但目前还不能确定库存会持续累积。虽然需求端限产预估影响铁矿需求3-4万吨,但本周港口到货量又有大幅下滑。根据我们通过矿山发货情况和海运时间的推算,预计后期库存持平或低位震荡。

  今天有消息称交易所将推出铁矿石品牌交割,提高主流矿交割比例,对矿价也有所支撑。而且盘面09合约仍贴水较大,不宜过分追空。基于矿山复产和秋冬季环保限产的大逻辑,09合约强于01合约,仍可持有9-1正套或逢低入场。当前单边谨慎做空,风险点注意限产执行和累库不及预期。

  主要受消息面的影响。其一,7月24日早,淡水河谷公司宣布巴西国家矿业局允许该公司恢复Vargem Grande铁矿区干选生产,将在24小时之内恢复。由此,2019年将增加500万吨产量,与之对应的巴混供应将有所增加;其二,交易所拟修改铁矿石交割规则为品牌交割,不再根据元素质量设置升贴水,而是将根据品牌设置升贴水。同时,金布巴和精粉仍可交割,低品矿可交割。调高了卡粉的升水,意味着可交割品数量有所增加。此外,唐山地区7月下旬限产趋严对铁矿石的需求有明显抑制左右。几方面因素的共同作用下,日内铁矿石价格走弱。

  需要注意的是,虽然Vargem Grande的复产将增加500万吨的产量,但根据测算,铁矿石的供应仍然存在3000万吨左右的缺口。而铁矿石新交割规则的实施将体现在新合约上,不必过度解读。从基本面看,供应缺口尚存,需求短期受限,钢材需求受梅雨及高温天气的影响走弱。

  后期随着唐山限产转弱,南方梅雨季已过,钢材需求走强,矿价仍有上行动力,做空需谨慎。

 

  本周铁矿石一直维持着调整态势,主要原因还是港口库存增加,河北地区执行严格限产,供需紧张度较前期出现边际的缓和,另外近期锚地船舶数量(隐性库存)处于高位也打压了市场的做多情绪,港口现货成交近两周明显降温。大商所计划增加可交割品范围也让多头感到担忧,但是目前来看,已挂牌合约不会受到新交割制度的影响。我们对后市的判断仍需关注铁矿市场的基本面,

  虽然这三天铁矿的跌幅较大,市场也比较担心价格会进一步回落,但客观来讲,当前最适合交割品仍为金布巴粉,其对09合约的升水70左右,较往年同期仍是高位, 09合约与01合约价差124.5也处于历史高位,因此盘面相对现货仍是安全边际很高的,而当前澳矿的库存及后期的供给均不支持现货价格大幅的回落,因此短期维持低位震荡思路,但是随着时间推移,盘面再次上涨概率较大。

  铁矿近期行情回顾:1.淡水河谷恢复Vargem Grande铁矿区干选生产,这一消息刺激连铁市场当日下跌。2.国内港口铁矿石库存自7月中旬止跌,并在上周小幅反弹,这也是本周铁矿石走弱的原因之一。目前国内铁矿的需求矛盾较二季度大幅缩小。3.根据彭博的澳巴铁矿发运数据来看,7月初发运量大幅下滑在盘面有所体现,上周发运开始恢复。短期来看铁矿偏弱。

  根据今年四大矿山的发运预期来看,二季度是供需矛盾爆发的时间段,三季度矛盾基本缓解。而四季度伴随着国内矿山的大幅增产,VALE矿难事件的“衰减”,以及外矿价格高企下,澳洲发运增加预期等供给端影响,叠加四季度采暖季先参带来的铁矿需求走弱,预计矛盾有所体现。目前螺纹2001和铁矿2001的比值向上反弹,预计后续将企稳走高。

  铁矿近远月价差有持续走高的趋势。

    大宗内参。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

20号胶对沪胶供需影响不大 或转变企业生产贸易模式

  核心观点

  . 宏观面:经济增速如期回落,美联储释放降息预期,韩国、印尼、乌克兰及南非相继宣布降息,全球进入货币宽松,国内仍有降息空间。

  . 消息面:20号胶定于2019年8月12日挂牌,其上市对天然橡胶基本面影响不大,或影响企业加大对20号胶、9710胶生产,沪胶远月溢价空间有限,贸易商非标套利减少,或有利于全乳胶库存去化。

  . 产业面;供应端,原料收购价格持续下降,橡胶加工厂生产利润有所改善,市场普遍存在供应过剩预期。上期所库存重新回归增长,橡胶市场继续承压;需求端,重卡增速下滑,汽车受前期去库存需求回暖,但或透支未来消费需求,汽车数据有望继续承压,多家上市轮胎企业净利润改善,轮胎开工维持高位。

  .投资策略:目前橡胶市场面临供强需弱,供应过剩预期仍占据主导,下游需求暂无明显好转,市场若无实质性利好,预计市场或维持区间波动。


一、7月行情回顾

  7月以来沪胶主力呈现单边下行,截止7月23日,沪胶主力从最高点11505点下滑至最低点为10410点,降幅近9.5%。沪胶这轮下跌主要由于基本面与消息面都偏空。沪胶基本面供强需弱,产区天气好转,割胶进程加快,供应过剩预期发酵,原材料收购价格持续下降,当前胶水价格45.5泰铢/公斤,较月初下降11.6%,而下游需求暂无明显好转,经过国五转国六,经销商加大去库导致6月汽车市场回暖,但或透支未来几个月消费额度,据乘联会,7月前两周零售增速再度由2%转负至-7%。叠加20号胶将于2019年8月12日上市,资金或从现在的沪胶逐步转移至20号胶,09 合约交割的仓单提前流入现货市场,沪胶远月溢价空间收窄。


二.经济增速如期回落,国内仍有降息空间

  经济增速如期回落,二季度GDP增速6.2%,较一季度下滑0.2个百分点,但经济指标出现边际改善。从货币供应量看,社融、信贷继续回升,实体经济资金需求边际改善,6月新增社会融资规模22629亿元,环比多增8554亿元;6月金融机构新增人民币贷款16600亿元,环比多4800亿元;从实体经济数据看,工业增速持平、消费、固定投资增速反弹,1-6月工业增加值累计同比增长6%,较1-5月持平,1-5月固定资产投资累计同比增长5.8%,较1-5月上升0.2个百分点,其中房地产(000736)开发投资累计同比增长10.9%,下降0.2个百分点,基建投资累计同比增长4.1%,上涨0.1个百分点;6月社零售消费名义增速9.8%,较前值上升1.2个百分点。

  从市场景气度预测指标来看,2019年6月官方PMI为49.4,财新PMI为49.4,均位于荣枯线之下,预示制造业投资后期压力依旧,叠加美联储释放降息预期,近期韩国、印尼、乌克兰及南非相继宣布降息,全球进入货币宽松,国内仍有降息空间。

  三. 基本面分析

  1.20号胶对沪胶供需影响不大,或转变企业生产贸易模式

  20号胶也是天然橡胶,故对于当前橡胶供需基本面影响不大。天然橡胶按照形态分为固体天然橡胶(干胶)和液体天然橡胶(主要是浓缩胶乳,又称为乳胶)。干胶根据形状分为胶片和颗粒胶(又称为标胶)两大类。标准胶按照原料和性能的不同主要分为LoV、CV、L、WF、5 号胶、10号胶、20号胶、10CV和 20CV。而20号胶在粘度和拉伸强度方面较全乳胶有一定优势,且价格低于全乳胶,主要用于轮胎制造,而全乳胶主要用于橡胶制品。

  20号胶上市对贸易模式与合约间价差结构有较大影响。2019年7月5日,证监会宣布20号胶将于2019年8月12日挂牌交易,受此消息,沪胶远月合约2001大幅下跌,溢价空间大幅收窄。从沪胶1-9价差季节图发现,虽然近期1-9价差有所扩大,但当前价差处于这几年的新低,主要由于目前上期所规定当年注册的橡胶仓单在次年的最后一个合约必须交割或出库转为现货胶,否则仓单作废,导致09合约交割压力,而新胶上市的01合约大幅高开,1-9价差达到最大,贸易商选择混合胶与非标套利做空1-9价差等待期现回归,而20号胶若上市,由于采取连续月合约,贸易商非标套利模式导致库存被动累积现象或被遏制,01合约的溢价空间收窄。

  我国是20号胶最大的消费国与进口国。据ANRPC,2018年全球天然橡胶产量为1216.05万吨,其中20号胶产量达到850万吨,占比约70%,分国别来看,印度尼西亚占比约40%,泰国占比约35%,马来西亚占比约8%,我国国内产量约20万吨占比1.6%,2018年全球天然橡胶消费量为897.92万吨,其中我国消费量为567万吨,庞大的消费量促使我国依赖大量的进口。2018年我国通过技术分类天然橡胶40012200项下进口的标准胶进口量达到160.92万吨,占2018年天然橡胶累计进口量260万吨的61.8% ,占2018年我国天然橡胶消费量的28.38% 。而进入2019年,1-5月我国天然橡胶累计进口84万吨,标准胶累计进口53.03万吨,占比达到63.13%,而5月份进口标准胶11.55万吨,占当月天然橡胶进口量的60.7%。

  混合胶事件告一段落,上期所实时库存逐步增长。截止7月19日,上期所天然橡胶库存为43.9218万吨,环比上期增加7226吨,较7月初41.7055万吨上涨5.3%。20号胶将于本月8月12日上市,届时会促使09合约交割全乳胶期货仓单提前流入现货市场与其它胶种竞争,有利于上期所期货库存的去化。同时促使全乳胶注册仓单的经营模式也可能发生改变,企业的全乳胶加工有望逐年减少,逐步加大20号胶、9710等下游企业主要用胶的生产。

  2.产区原料价格下降,成本端支撑减弱

  产区天气好转,割胶进程加快,原料收购价格持续下降,橡胶加工厂生产利润有所改善,市场普遍存在供应过剩预期。截至7月22日,白片价格47.3泰铢/公斤,较月初下跌7.8泰铢/公斤;烟片价格48.89泰铢/公斤,较月初下跌7.5泰铢/公斤;胶水价格45.5泰铢/公斤,较月初下跌6泰铢/公斤;杯胶价格37泰铢/公斤,较月初下跌4.5泰铢/公斤。

  胶水和杯胶是橡胶树同时产出的原料,杯胶是胶水自然凝固在割胶杯上形成的,因杂质含量高,所以价格更便宜。杯胶主要制作标胶,胶水主要制作烟片胶。若市场上烟片胶的加工利润大幅高于标准胶的加工利润,贸易商将会加大对胶水的采购,从而促使胶水的价格升高,反之,贸易商会加大对杯胶的采购。

  3. 泰国收购1.7万吨橡胶,对市场影响有限

  泰国内阁同意使用约25亿泰铢预算资金,于7月15日购买约17435吨橡胶用以支持国内670条公路(约1744公里)建设,近期受此消息,泰国原料收购价格出现止跌企稳,沪胶市场也出现小幅反弹,但笔者测算此消息对市场影响或有限,据ANPRC,2018年泰国天然橡胶产量为487.88万吨,消费量为72.04万吨,而购买的1.7435万吨占泰国总产量的0.35%,影响或有限。

  4. 重卡销量下滑,汽车产销增速或将下滑

  6月重卡销售10.3693万辆,环比下跌4.2%,同比下跌7.5%,其中重型货车销量1.83万辆,重型货车非完整车辆销量2.82万辆,半挂牵引车销量5.71万辆;6月汽车产销同比降幅有所收窄,产销量分别完成189.5万辆和205.6万辆,环比增长2.5%和7.5%,环比增速由负转正,同比下降17.3%和 9.6%,降幅比上月分别缩小 3.9和6.8个百分点。

  从汽车市场的产销数据来看, 主要前期受国五转国六,经销商加大去库力度,促进轮胎短期需求回暖,但也会透支未来汽车消费,据乘联会,7月前两周乘用车批发降幅收窄至-14%,但零售增速再度由2%转负至-7%。预计7月的汽车数据有望纠偏,汽车市场有望再次承压。

  5. 轮胎企业盈利改善,开工率或维持高位

  受原材料价格及人力成本上涨的影响,上半年已有超过60家轮胎企业宣布上调产品价格。据金联创,米其林、普利司通、中策橡胶、万力轮胎、马牌、耐克森等国内外大型轮胎价格上浮2%-15%不等。陆通轮胎、正新橡胶、金宇轮胎、前进轮胎、贵州轮胎、佳通轮胎等宣布价格涨幅在2%-5%不等,轮胎企业的涨价或有利于企业的盈利情况得到改善,据同花顺(300033),近期赛轮轮胎发布2019年半年报净利润预增57.14%,贵州轮胎净利润预增160%。随着轮胎企业盈利改善或促进开工率维持高位,截止7月21日,全钢胎开工率为74.9%,环比下跌0.43%,半钢胎开工率为71.16%,环比下跌0.09%。

  2019年5月我国橡胶轮胎外胎产量为7027.9万条,当月同比增速3.2%,较前值上涨3个百分点,2019年1-5月橡胶轮胎外胎产量累计40374.5万条,累计同比增速下降1%,较前值收窄1.4个百分点,从图中可看出,2019年以来我国轮胎产量增速逐步回升,或由于轮胎企业产品价格的提高促进企业生产积极性,进而提高企业的盈利状况。

  四、市场展望

  宏观面:经济增速如期回落,美联储释放降息预期,韩国、印尼、乌克兰及南非相继宣布降息,全球进入货币宽松,国内仍有降息空间。

  消息面:20号胶定于2019年8月12日挂牌,其上市对天然橡胶基本面影响不大,或影响企业加大对20号胶、9710胶生产,沪胶远月溢价空间有限,贸易商非标套利减少,或有利于全乳胶库存去化。

  产业面;供应端,原料收购价格持续下降,橡胶加工厂生产利润有所改善,市场普遍存在供应过剩预期。上期所库存重新回归增长,橡胶市场继续承压;需求端,重卡增速下滑,汽车受前期去库存需求回暖,但或透支未来消费需求,汽车数据有望继续承压,多家上市轮胎企业净利润改善,轮胎开工维持高位。

  投资策略:目前沪胶面临供强需弱,供应过剩预期仍占据主导,下游需求暂无明显好转,市场若无实质性利好,预计市场或维持区间波动。

    大宗内参。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

白糖上方压力大 甲醇还会继续跌吗?

  今日商品指数下跌0.22%,工业品下跌0.38%,农产品(000061)上涨0.11%。其中,化工板块下跌0.36%,煤炭板块下跌0.18%,建材板块下跌0.17%,饲料板块下跌0.13%,有色板块与昨日持平,谷物板块上涨0.28%,贵金属板块上涨0.46%,油脂板块上涨0.91%,原油板块上涨1.35%,软商板块上涨1.44%。

  农产品

  农产品今日小幅上涨,收涨0.11%。其中白糖涨幅最大,上涨2.12%,棕榈油上涨1.81%。苹果跌幅最大,收跌1.71%,红枣下跌1.07%。农产品指数仍处于震荡调整阶段。

  白糖1909

  今日白糖大涨,创三个月新高,sr1909盘中涨幅一度突破2%,随后回落。上方压力位5330,压力较大,盘中未能突破。综合来看,短期内国内糖价的压力主要来自于进口糖,因进口糖价格低于国产糖,随着进口配额发放,进口糖将集中供应,或导致消费旺季时段需求重心由高价位的国产糖转移至低价位的进口加工糖。技术方面,白糖一根大阳线破位上涨,MACD,KDJ,RSI均形成金叉,成交量放量上升。后期预测上涨空间不大,或下跌调整。

  交易计划:重点关注,等待突破。若突破5330,多头继续持有,目标价位5439。未能突破反手做空,开仓价5330左右,目标价位5147。

  豆油1909

  

  最近豆油走势不错,已经走出三连阳,今天收阳线在均线之上,成交量也在放大,呈上升趋势。但是上方压力较大,要突破5550点还是很艰巨。

  交易计划:1.若突破5550点站住脚,可以做多,开仓价5550左右,止损位5471。2.若未能突破5550,可以做空,开仓价5467左右,止损位5550,止盈位5355。

  豆粕1909

  豆粕今日小幅下跌,收小阴线。在经过小幅上涨调整后又小幅小跌,60日线仍作为支撑,在60日线上方震荡。上方压力位2877,压力较大。在大豆无法走出上涨趋势前,突破希望不大,短期以震荡为主。

  交易计划:多头可以继续持仓,止损位2779。不开新仓。

  化工板块

  化工板块今日只有沥青飘红,其他全绿,仍处于下跌状态。沥青今日涨幅1.20%。PTA大跌1.56%,塑料下跌1.24%,郑醇下跌1.06%。

  郑醇1909

  郑醇从去年9月开始,一直处于下跌,下跌趋势类似五浪的abc浪,今天下浮收跌,填补前方2113-2131缺口。后期仍有下跌区间,但区间较小,2076点出有强力支撑位。或许低位反弹。

  交易计划:若ma1909突破2076支撑位,可继续做空,目标价位1840。若未能突破支撑位向上反弹,反手做多,开仓价2076左右,止损位2085。

  橡胶指数

  橡胶今日收盘小幅下跌,收十字星,多空双方竞争激烈。据外电7月24日消息,印尼农业部一位高级官员周三表示,受真菌性病害的影响,印尼2019年天然橡胶产量料较2018年的376万吨下降15%。按照之前国际三国橡胶联盟理事会达成的协议,从4月开始的四个月内,印尼天胶出口量共计削减9.8万吨,其与泰国和马来西亚在这四个月内将共计削减24万吨的天胶出口量。

  东南亚地区橡胶出口削减,或许可以坚定一下橡胶的上涨。技术方面仍维持前期做多策略,目前处于近三年的低位,在10500-13000区间震荡。预期触底反弹。

  交易计划:ru1909多头继续持仓,止损位10410,不开新仓。

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一份文件让铁矿石盘中大跌?其实情况是这样的

  昨日商品期货普遍飘绿,新加坡铁矿石期货盘中一度跌逾3%,黑色系午后进一步下挫,铁矿石跌逾5%。截至下午收盘,PTA跌2.66%,铁矿石跌2.66%,热卷跌1.49%,焦炭跌1.37%,螺纹跌1.27%。什么原因让铁矿石盘中大跌?后市铁矿石还会受相关因素影响吗?

 

  一位不愿透露姓名的行业人士告诉记者,下午期货盘面的大跌跟大商所《关于就铁矿石期货实施品牌交割制度征求意见的函》在市场中流传有关。征求意见函中,大商所考虑将价格制度更改为品牌交割制度,代替现行的以质量标准设置升贴水的模式,原有质量标准罚扣进行大量删减。这样的交割制度的更改影响有两方面:一方面有利于将交割品限制在几个主流的品牌范围内,使市场对交割品有较为稳定的预期;另一方面,加入品牌升贴水制度后,能够进一步丰富铁矿石的交割标的,避免了一些主流矿种因品质波动被排除在交割品之外的情况出现。另外,征求意见函至具体落地实施仍需时间,根据市场披露的意见函中,只在新合约上有调整,不会影响现有已上市的合约。

  “铁矿石市场风向突变的一个重要原因在于BHP、VALE等矿山最新出炉的季报有复产迹象,盘面出现明显恐慌情绪。”钢谷网黑色首席分析师任娇娇告诉记者。据悉,7月24日,世界最大铁矿石生产商巴西淡水河谷官方宣布,巴西国家矿业局允许该公司恢复Vargem
Grande铁矿区干选生产。年初溃坝事件后,该矿区自2月20日起全部关停。 淡水河谷发文表示,Vargem Grande
矿区干选生产恢复后,2019年将增加500万吨产量,由此,今年巴西混合粉的供应将会增加。生产将在24小时之内恢复。淡水河谷重申其2019年铁矿石和球团目标销量为3.07—3.32亿吨的中间值,与此前季报中公布的目标销量保持一致。另外,瑞银集团周三表示,预计铁矿石价格将在第四季度低于100美元/吨,因淡水河谷将提振出口。

  国泰君安铁矿石马亮介绍,这也是继Brucutu矿区复产后VALE近期复产的第二座矿区,显示出VALE在经历上半年事故扰动后,被关停矿区进入陆续复产的节奏,在一定程度上缓解了市场对于远期供应的担忧。

  记者发现,此次铁矿石风向突变的原因还在于钢厂限产对铁矿石利空因素的影响。7月20日,唐山市相关部门发布了《7月下旬全市大气污染防治加严管控措施》,文件进一步加大钢企限产减排措施,并重点强调7月26日0时至7月28日24时全市钢铁企业烧结机(竖炉)装备全部停产,高炉休风闷炉。

  据Mysteel统计数据显示,截至7月24日,唐山地区35家调坯型钢企业47条型钢生产线(排除长期停产企业),实际开工条数为8条,开工率为17.02%,环比上周减少6.38%。本周唐山35家调坯型钢厂成品库存32.45万吨,环比上周减24.34%,钢坯厂内库存26.8万吨,环比上周增7.63%。另根据文件要求钢企限产政策,对唐山138座高炉(不含长期停产)进行理论测算:7月26日0时至7月28日24时,三天合计实际影响铁水量约86万吨,减少品种产能约79万吨,其中影响带钢产量24万吨,型钢5万吨,螺纹10万吨,盘螺11万吨,热卷27万吨,中厚板2万吨,钢坯外卖量约9万吨。7月26日—28日文件执行之后,日均影响量较目前下降15.58万吨。

  中辉期货铁矿石研究员李海蓉认为,唐山地区7月下旬限产趋严也进一步抑制了铁矿石的需求。多重因素作用下,矿价下跌。

  另据记者获悉,受钢厂限产影响,铁矿石现货成交量也在下降。数据显示,全国主港铁矿累计成交110.10万吨,环比下降8.14%;上周平均每日成交106.06万吨,上月平均每日成交140.44万吨。

  对于周三铁矿石的大跌,主要来自于情绪面的影响,对于后市,马亮认为,铁矿石大概率会维持振荡的格局,出现趋势性上涨和下跌的概率都不大。一方面,铁矿石今年供需紧平衡的矛盾并没有得到根本的解决,外矿事故造成的供应收缩与国内钢铁产量的大幅增长这一根本逻辑仍然存在,大逻辑上不具备大幅下行的基础;另一方面,从短期边际的角度来看,进入7月后,铁矿石供应偏紧的格局较4—6月有所缓解,唐山限产的再度趋严叠加上国内到港的增加,库存降幅有明显放缓,短期内同样也不具备大幅冲高的条件。

橡胶尾盘拉涨 谁给的底气?

  昨日,国内商品市场品种走势分化,黑色系期货品种继续保持强势走势,而甲醇、PTA等化工品种延续跌势。值得注意的是,截至昨日日盘收盘,商品市场整体呈现出小幅资金净流出状态,黑色系品种“失血”逾6.5亿。此外,橡胶期货一改往日低迷走势,在泰国遭遇十年最严重干旱以及真菌性病害肆虐印尼2019年天然橡胶产量或将下降15%两则消息的作用下,沪胶主力尾盘涨近2%。

  对于橡胶能否一改“熊态”,分析人士认为,目前国内外产区均处于割胶期,供应量逐渐增加。泰国大旱和印尼产量下降15%,一定程度上对价格形成支撑,但仍需看到,厄尔尼诺现象的影响在减弱,天然橡胶市场供大于求的供需格局是否得到实质性的改善尚待确认。

  近日,海关总署发布《关于开展天然橡胶期货保税交割业务的公告》(海关总署公告2019年第121号,下称《公告》),明确了海关对天然橡胶期货保税交割业务的监管要求。这是继原油期货之后,海关总署第二次就国际化期货品种专门发布业务公告。

  本周四,受泰国遭遇十年最严重干旱以及印尼真菌性病害肆虐橡胶产量或下降15%两则重要消息的影响,橡胶期货尾盘拉涨,收盘时涨近2%。分析人士指出,尽管当前全球最大的天然橡胶出产国泰国正经历10年来最严重干旱,这对供需失衡的市场无疑是个利好消息,同时,印尼遭受严重真菌性病害影响,2019年其天然橡胶产量料较下降15%,天然橡胶产量恐将遭受严重影响,但终端需求尚未能到明显改善,橡胶市场供需失衡的状态能否得到实质性改善有待论证。

  泰国遭遇近10年最严重干旱

  据新华社消息,泰国气象部门近日表示,进入雨季以来,由于来自南部海域的热带气旋威力比往年小,雨水无法进入内陆地区,泰大部分地区月均降雨量远低于正常值,泰国正遭遇近10年来最严重干旱。

  据当地媒体报道,泰国雨季一向雨水充沛,常有瓢泼大雨,但今年雨季的大规模降水量远低于正常平均值,全国总降雨量降至10年来最低。泰国北部、东北部和中部平原部分地区已多日未见雨水。这些地区是泰国重要的粮食作物产地,降水量减少可能对泰国农业产生影响。

  干旱少雨使当地河湖水位持续下降,湄公河泰国段水位降至10年来最低。不少水库蓄水量也降至历史低位。在湄公河沿岸的那空拍侬府等地,农业用水及民众饮水都出现问题。为应对干旱灾情,当地政府建议部分地区延迟种植水稻,以优先保障居民用水。

  真菌性病害肆虐 印尼2019年天然橡胶产量料下降15%

  据外媒报道,印尼农业部一位高级官员周三表示,受真菌性病害的影响,印尼2019年天然橡胶产量料较2018年的376万吨下降15%。印尼农业部负责种植事务的主管Kasdi Subagyono表示:“真菌性病害已经侵袭大约38.19万公顷的橡胶园,并且预计还将进一步扩散。”

  由于橡胶价格低迷导致一些胶农减少对橡胶树的保养,印尼政府本月初表示,部分地区的病害可能已经传播开来。Subagyono表示,受影响的橡胶园目前为南苏门答腊、北苏门答腊、邦加勿里洞、南加里曼丹、中加里曼丹以及西加里曼丹地区。

  瑞达期货(博客,微博)化工品研究小组认为,目前国内外产区均处于割胶期,供应量逐渐增加。虽然近期保税区外库存持续下降,但泰国6月出口中国标胶大幅增加,随着进口货源的陆续到港,库存仍将回升。需求方面,6月份国内重卡销量出现大幅下降,加上近期国内轮胎消费逐步进入淡季,国内轮胎厂开工率持续下降,需求面不容乐观。不过,目前橡胶价格跌至成本区间,且全乳胶贴水混合胶或使得期价下跌空间变得有限。尽管泰国干旱和印尼病虫害的消息推动胶价上涨,但由于实际影响有限,投资者应理性对待。技术上看,RU1909合约期价突破前期阻力位,短线价格重心或继续抬升。

  银河期货认为,当前市场对泰国旱情的关注再次升温,但一方面厄尔尼诺现象在缓解,另一方面偏旱地区为泰国中部以北,非南部主产区,影响有限。此外国内丁苯市场报价稳中有升,从基本面来看,吉化装置开启,供应充足,而终端客户需求未明显增加,从价差来看,合成胶已有相对于天然胶企稳走强的趋势,短期沪胶或将振荡上行。

  海关总署发布天然橡胶期货保税交割业务公告

  近日,海关总署发布《关于开展天然橡胶期货保税交割业务的公告》(海关总署公告2019年第121号,下称《公告》),明确了海关对天然橡胶期货保税交割业务的监管要求。这是继原油期货之后,海关总署第二次就国际化期货品种专门发布业务公告。

  为贯彻落实《国务院关于促进综合保税区高水平开放高质量发展的若干意见》(国发〔2019〕3号)、支持天然橡胶期货保税交割业务、配合推进20号胶期货上市工作、规范对天然橡胶期货保税交割业务的管理,海关总署多次与上海期货交易所(下称上期所)进行沟通,组织上海、青岛、大连、海口、宁波、天津等已有天然橡胶保税仓储业务并拟开展天然橡胶期货保税交割的海关进行实地调研和企业走访,研究出台《公告》。

  《公告》明确了开展天然橡胶期货保税交割业务的指定交割仓库为经上期所子公司上海国际能源交易中心指定的、具有保税仓储功能、履行期货保税交割的海关特殊监管区域内或海关保税监管场所的仓库。同时,就不同交割方式对应的完税价格确定方式进行了说明。《公告》还规定,经海关许可,天然橡胶期货保税标准仓单可以质押。天然橡胶保税标准仓单合法持有人可以发挥宗商品的金融属性,以保税标准仓单为债权担保,向银行等金融机构进行融资。

海通期货拟非公开发行不超过10亿元次级债券

  海通期货7月25日晚间发布的2019年第二次临时股东大会决议公告显示,公司拟非公开发行不超过10亿元次级债券,以增加公司资本实力,优化负债结构,补充营运资金,增加净资本,保障公司可持续发展。

  根据公告,近日召开的临时股东大会审议通过了公司关于非公开发行次级债券的议案。本次拟发行的次级债券面值总额不超过人民币10亿元(含10亿元),期限不超过6年(含6年),票面利率及其确定方式、展期和利率调整,根据市场情况择机确定。 (鲍仁)

海关总署明确天胶期货保税交割业务监管要求

  近日,海关总署发布《关于开展天然橡胶期货保税交割业务的公告》,明确了对天然橡胶期货保税交割业务的监管要求。这是继原油期货之后,海关总署第二次就国际化期货品种专门发布业务公告。

  公告明确,开展天然橡胶期货保税交割业务的指定交割仓库为经上海国际能源交易中心(下称上期能源)指定的、具有保税仓储功能、履行期货保税交割的海关特殊监管区域内或海关保税监管场所的仓库。

  公告对不同交割方式对应的完税价格确定方式作了说明:采用保税标准仓单到期交割的,以上期能源的天然橡胶期货保税交割结算价加上交割升贴水为基础确定完税价格;采用保税标准仓单期转现交割的,以期转现申请日前一交易日上期能源发布的天然橡胶期货最近月份合约的结算价加上交割升贴水为基础确定完税价格;采用非标准仓单期转现交割,或采用保税标准仓单但未经期货保税交割而转让、注销的,按现行保税货物内销有关规定确定完税价格。

  公告还称,经海关许可,天然橡胶期货保税标准仓单可以质押。天然橡胶保税标准仓单合法持有人可以发挥大宗商品的金融属性,以保税标准仓单为债权担保,向银行等金融机构进行融资。